到一九八八年底，美国垃圾债券总额达到了两千亿美元。
为了吸引投资者，垃圾债券的收益率一般要比三个月国库券收益率高百分之三点五到百分之七，即最高要支付百分之十五左右利率，这样高的利率一般企业是很难承受的。
漂亮国商业部的数据表明，八九年上半年漂亮国企业的净利息支出比八八年同期上升了百分之十八；而与此同时，漂亮国企业的净现金流量却平均下降了百分之一。
这种情况对垃圾债券投资者来说是极坏的征兆。
垃圾债券的购买人主要是机构投资者，其中共同基金和保险公司就购买了大约总量的百分之六十。
在垃圾债券市场不景气情况下，它们必然要抛售股票以作应急。
事实上早在八月二十九日，漂亮国美高梅集团公司就宣布其不能支付九亿两千五百万美元的债券利息而引起垃圾债券市场危机，这次股市风波可以说是垃圾债券市场危机的延伸和反映。
其次，银行风险暴露过大。
八十年代以来，西方许多国家放松金融管制，使银行信贷市场竞争加剧，存贷利差缩小，而第三世界债务危机又使银行的贷款和投资重点从国际转向国内。
为了增加盈利，银行增加了高收益高风险的投资和贷款，并积极参与企业杠杆收购。事实上，漂亮国大的货币中心银行已依赖于收购融资，有百分之十五的年收益来自杠杆收购。
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